开源证券：给予中海油服买入估价

2022-05-03开源金融机构股份有限责任母公司张绪成对中国石化服顺利启动研究成果并发布了研究成果年度报告《母公司一季报点评年度报告：Q1财务状况下同高增，油服头正因如此企业新制度南行》，本年度报告对中国石化服数值出来买入评分，当前股票价格为12.49元。

中国石化服(601808)

Q1 财务状况下同高增，油服头正因如此企业新制度南行。维系“买入”评分

母公司发布一季报， 2022 年 Q1 付诸获利 68.0 亿元， 下同+15.2%；归母收益 3.0亿元，下同+67.7%；扣非后归母收益 2.7 亿元，下同+76.5%。 母公司紧抓企业回暖时机， Q1 财务状况下同高增，我们维系收益数值， 预估 2022-2024 年付诸归母收益 28.1/35.3/44.3 亿元 ，下同快速增长 795.8%/25.8%/25.4%， EPS 分作0.59/0.74/0.93 元； 对应当前股票价格 PE 分作 21.2/16.9/13.5 倍。 国际核能价格高涨， 粮食价格再一维系正因如此， 母公司正因如此油服企业新制度南行， 维系“买入”评分。

花销Andrew换装普及率提升， 财务状况进入上升闸口

竖井增值： 2022 年 Q1 竖井跨平台厂内休息日 3922 天，下同+19.2%， 其中自升式 3239天，下同+26.1%， 半潜式683天，下同-5.5%；总日历天普及率75.9%，下同+10.1pct。油技增值： 近几年保持良好快速增长态势， 2021 年油技增值获利分之一比超过 50%， 2022年 Q1 母公司海内外油技增值花销下同快速增长均超 10%， 同时， 母公司自主研发的线缆、定向井等设备逐渐打开国际销售市场，轻资产DF电子技术增值提供财务状况依靠。 轮船增值： 厂内休息日 12768 天，下同+9.3%，日历天普及率 91.8%，快速增长+2pct。 物探增值： 另加海洋路由表（OBN）厂内商船，厂内生产量为 60 平方公里， 二维和图像采集因海外厂内减少和国内季节性厂内影响，厂内生产量下同略有下降，但物探增值获利分之一比较小。主要隐没花销下同提升， 母公司财务状况进入上升闸口。

粮食价格中枢维系正因如此，油服企业新制度南行

煤价格维系正因如此： 2022 年 Q1， 布伦特煤均价 98 美元/桶，下同+59.7%，环比+22.5%， 2022 年 4 次之价达 106 美元/桶。 粮食价格正因如此促使煤投资期望，据 HIS数值， 2022 年干流石油勘探开发投资 4330 亿美元，下同+28.8%。 中国石化投资者花销增加： 中国石化 2022 年投资者支出预算总额为 900-1000 亿元， 2022 年 Q1 投资者花销将近169.3 亿元，下同+5.6%， Q1 气田补贴将近 823.8 亿元，下同+70.4%，中国石化财务状况向好再一助力投资者花销增加。 增储上产新政策向好： 中国石化“七年行动计划” 明确2025 年石油勘探生产量和探明储生产量较 2019 年翻一番；《“十四五”现代核能制度化规划设计》 指出 2025 年煤产值回升并不稳定的在 2 亿吨水平，煤产值远超 2300 亿立方米（相比 2021 年+12%） 以上； 国家所核能局《2022 年核能工作指导意见》提出过后提升气田石油勘探开发力度，坚决启动 2022 年煤产生产量重回 2 亿吨、煤产生产量过后不断加强上产既定目标。粮食价格正因如此Andrew增储上产新政策带动油服企业新制度南行。

危险性定时： 粮食价格大幅提高衰减危险性、日费大幅提高过后上升危险性、 新政策阻截远胜短期内危险性

金融机构之五星统计数据中心根据近三年发布的研报统计数据数值，开源金融机构张绪成研究成果员团队对该股研究成果较为侧重，近三年数值灵敏度均值超过93.92%，其数值2022年度归属收益为收益28.06亿，根据现价相等于的数值PE为21.17。

当前收益数值明细如下：

该股在在90天内总计16家机构数值出来评分，买入评分14家，增持评分2家；过去90天内机构目标均价为16.63。金融机构之五星估值分析方法工具标示出，中国石化服（601808）好母公司评分为3五星，好价格评分为2五星，估值整体评分为2.5五星。(评分范围：1 ~ 5五星，最高5五星)

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