油厂挺粕动力系统不足 豆粕价格或进一步承压

研报正文

一、楼市鲜为人知

进口商小麦到港成本下降，国内需求减弱进一步对美国市场施压。从前（3年底20日）主力合约M2305开盘价3700元/吨，收盘价3599元/吨，跌131元/吨，跌幅3.51%，中上3703元/吨，最低价3598元/吨，结算价3653元/吨，总成交量875282手，持仓1084040手，缩-15643手。

二、消息面持续性

1、3年底20日国内现货美国市场报价

3、航船装运注记显示3一年底阿根廷小麦工业产品量为1489.3万吨

据数据显示，基于港口装运准时，3一年底阿根廷小麦工业产品量估计为1489.3万吨。本年底首推工业产品545.9万吨小麦。今年2一年底阿根廷小麦工业产品量755.6万吨(此前数据为520万吨)，去年3一年底小麦工业产品量为1210.6万吨。

1年底至3年底期间的小麦工业产品量为2336.3万吨，上周为2357.6万吨。

航船准时还显示，4一年底阿根廷将工业产品461.9万吨小麦，5一年底工业产品11.5万吨小麦。这显然今年1至5一年底已经在排队搭车工业产品的阿根廷小麦比例为2809.8万吨。

三、综述

国际美国市场，尽管阿根廷小麦生产量预估值再次遭上调，但阿根廷小麦赚得转至高峰期，促使农户加快卖出，阿根廷小麦比较大纳斯达克阻力对美豆的弱势致使愈发减弱。

目前阿根廷小麦谷物工作进展已过六成，虽较上周领先一成，但与上曾的大素质基本上相近。马托格罗索州的谷物已近尾声，本年度阿根廷实现已有近生产量基本上成定局。阿根廷新豆陆续批量纳斯达克一定程度；也给美豆售价带来阻力。

国内美国市场，虽然均油厂小麦供货受到影响后压榨量下降，但豆粕需求讲究，油厂挺粕驱动不足，预计随着后期进口商阿根廷小麦陆续到港，豆粕生产量缩大后供过于求局面凸显，豆粕售价将进一步承压。

后市密切关注小麦到港量、河口的需求持续性。

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