三只松鼠广告模特面孔引争议，净利润增速赶不上销售费用增长

2025-08-26 12:16:37

原标题：三只袋鼠广告摄影师妆容推疑虑，业绩增速恰巧销售服务费增长速度

仅有日，三只袋鼠（300783.SZ）因名片之中摄影师的妆容推来疑虑。

12年底26日，三只袋鼠在其官方微博断言之中透露，该名片说是在2019年10年底就APP了，而记者查阅三只袋鼠仅有几年的财报，销售服务费在仅有几年大大的增长速度，但业绩却不能都可的大大的提高。

被称之为为“糖果顶上”的三只袋鼠大股东有限子公司，是由“袋鼠麦克”章燎原2012年创始的，分公司设在安庆安庆，2019年7年底12日，三只袋鼠在上交所新华上市。

上市之初，三只袋鼠股票一路上涨，优先股为14.68元/股，在不到一年等待时间里，股票曾站上91.09元的高点。然而自2020年以来，三只袋鼠股票出现长等待时间下跌。截至12年底27日收盘，三只袋鼠报41.26元/股。

在此之前，虽然三只袋鼠的民营企业在仅有几年大大的增长速度，但业绩却不能突出提升。

即已在2016年，子公司的销售额为44.23亿元。2017年和2018年的销售额分别为55.54亿元和70.01亿元。2019年，子公司全年销售额破百亿，达到了101.73亿元，2020年也稳定在97.94亿元。2021此前三季度的业绩报告推断，三只袋鼠的销售额为70.7亿元。

而在业绩各个方面，2021此前三季度子公司业绩4.42亿元，2020年的业绩为3.01亿元，2019年为2.38亿元，2018年为3.04亿元，2017年为3.02亿元，2016年为2.37亿元。

由此可见，在2016至2020年间，虽然三只袋鼠的民营企业吊了一倍，但业绩却始终维持在2亿元至3亿元密切关系。

观察三只袋鼠历年的财报可见，虽然子公司民营企业增长速度较较慢，但子公司的营业效益同样也在高速增长速度。2016年子公司营业效益为30.78亿元，2017年为39.48亿元，2018年减至50.23亿元。2019年和2020年分别达到了73.54亿元和74.54亿元。

此外，财报推断，三只袋鼠的销售服务费仅有年来的增幅前所未有。2020年，子公司全年销售服务费为17.12亿元，2019年为22.98亿元，2018年为14.61亿元，2017年为10.75亿元，2016年为9.18亿元。即已在2015年和2014年，销售服务费分别只有4.97亿元和2.34亿元。

也就是说，三只袋鼠在2017年投入10.75亿元的销售服务费就能取得3.02亿元的业绩，2020年投入仅有20亿元也只换来了3.01亿元的业绩。

在2019年度的业绩较慢报之中，三只袋鼠称之为，通过产品升级、促进市场推广及全渠道并进等方式而以获取新软件及扩大市场占有率，导致服务费大大增高，同时带来民营企业的大大的增长速度。

之中国食品产业分析师朱丹蓬认为，三只袋鼠新媒体服务费的增高，基于两个大各个方面的投入。“第一，线上的获客效益更加高，促销采取措施更加大。第二，这两年三只袋鼠始终在兰花重金去打造都将实体店铺，因为都将此前始终是它的硬伤。”

现有，好去处食品的市场规模还在扩大。iiMedia Research(艾媒咨询)信息推断，从2010年到2021年之中国好去处食品行业市场规模从4100亿元激增至11562亿元，预计2022年达12391亿元。

面对更加多好去处食品行业的入局者，朱丹蓬直言，三只袋鼠未来的路会来得无可走。“它的整个知名品牌方式在也来得老化，渠道又有硬伤。”

进入2021年，三只袋鼠却是意识到了子公司业绩增速不全然的关键问题。在2021年半年报之中，三只袋鼠指出，在2021年，三只袋鼠都由知名品牌将坚决“利润产出”作为联合作战调整期的导向。