国泰君安证券：能源供不应求现状未有改变，对原油长期价格并不悲观

【石化】高单价否直接影响了油田需求量以及经济半世纪望对油田单价的直接影响

6同月以来油田交易半世纪望行政机构松动，我们对长期单价却是悲观。6同月以来油田单价自高点下跌约25％，主要由于市场竞争期望利率心理压力下世界央行加息将带来经济危机，从而直接影响需求量。同时，市场竞争期望储藏边际放宽。截至7同月底油田近来仍为去库，我们并不认为新能源短缺现状未有变动，对长期单价却是悲观。

与市场竞争论据多种不同，我们并不认为EIA样本却是能说明需求量已经重回半世纪。市场竞争关注原油裂解价差以及EIA汽油需求量的下滑来定义经济危机已经对油田需求量产生了实质直接影响。但结合我们观察到的第三方样本以及道路交通出行指数，与市场竞争论据多种不同，我们并不认为EIA的原油需求量或已产生很小误差不能反映行业真实情况。

复盘半世纪间油田表现，我们并不认为与2012年有多种多种不同之处。历史上油田的近来下跌基本在在现货市场竞争的走弱以及库存的理论上累积。我们并不认为远期复制2008-2009年世界严重经济危机却是是主流情景假设，我们并不认为或许大宗商品市场竞争的恐慌情绪与2012年相比有多种多种不同可简介之处。

新能源短缺逻辑未有变动，我们并不认为四季度新能源仍然不稳。由于世界煤炭和天然气单价西北面历史高位，油田同等热值情况下性价比高。储藏端的增量都是有也就是说，的系统整体较为脆弱。或许需求量因霍乱直接影响仍西北面低基数静止状态，随着霍乱消退复建空间内很小。我们并不认为市场竞争对于半世纪望的油田需求量过度定价。

风险提示：霍乱炮轰受限需求量，宏观超期望加息打压需求量风险，地缘政治经济的也就是说。

举例:金融界