开源证券：获取中科软买入评级

2022-04-27开源证券大股东有限子公司陈宝健,闫宁对中科软进行研究工作并发行了研究工作通报《子公司讯息更新通报：上半年业绩或多或少波动，外交政策羧酸下成长驱动也就是说》，本通报对中科软给出购回评分，当前市值为22.76元。

中科软(603927)

人寿保险信创三阳，维持“购回”评分

2022年上半年，子公司实现税收12.46亿元，销售税收滑落2.15%。子公司是人寿保险信创三阳，实质上合作开发的整体系统对握有更高市场份额，外交政策明确新材料实质上可控，子公司成长驱动也就是说。我们维持盈利预报也就是说，预计2022-2024年归母下同为7.60、9.91、12.60亿元，EPS为1.28、1.67、2.12元，当前市值并不相同PE为17.8、13.6、10.7倍，维持“购回”评分。

惨案：子公司发行2022年一季报

2022年上半年，子公司实现税收12.46亿元，销售税收滑落2.15%；实现归母下同0.07亿元，销售税收持续增长7.77%；实现扣非归母下同0.05亿元，销售税收滑落25.15%。子公司税收和扣非利润或多或少滑落，我们预计主要系疫情影响交付所致。

人寿保险IT短时间转变，外交政策明确新材料实质上可控

（1）空间广阔：我国人寿保险深度和密度还处于较低水平，保费规模持续增长空间广阔，进而带动人寿保险企业IT高技术顺利完成短时间持续增长。根据CCID预计，2024年欧美人寿保险IT解决方案市场规模将达250.4亿元，空间广阔。（2）外交政策羧酸：2022年1月，银保监会发行《银企业人寿保险业高质量主导的教导看法》，促请“推进数字经济建设，全面挺进银企业人寿保险业高质量主导”，同时明确“新材料实质上可控原则，减低外部依赖、避免单一依赖”，人寿保险IT顺利完成年末欧美铁路。

子公司三阳地位薄弱，年末充分得益于企业高技术加速

（1）根据IDC信息，2020年子公司在人寿保险IT解决方案市场份额达35.0%，远超企业第二。子公司背靠中科院软件所和海淀国资委，握有优质长期客户服务，三阳地位薄弱。（2）子公司作为欧洲各国最初开发人寿保险整体系统对的业者，自研多项整体产品，产品矩阵完善。子公司实质上合作开发的整体系统对握有更高市场份额，在外交政策羧酸下，年末再创加速转变期。（3）子公司积极挺进“人寿保险+”战略，全面性挺进大身心健康、大交通、大消费、大安全等讯息技术，现在各讯息技术项目的逐渐落地，年末不断拓宽业务边境线。

风险定时：外交政策挺进不及在短期内；人寿保险IT顺利完成不及在短期内。

该股最近90天内共有4家机构给出评分，购回评分4家；依然90天内机构目标均价为33.6。证券之星星作价分析工具显示，中科软（603927）好子公司评分为3.5星星，好价格评分为3星星，作价综合评分为3.5星星。(评分范围：1 ~ 5星星，最高5星星)

以上概要由证券之星星根据公开讯息汇编，如有问题请联系我们。