民生证券：给予中国神华买入评级，目标价格比34.98元

乙烯以可得补量，收益大幅提升：据应于，该公司 2021 年合计销售 64.45 万吨聚乙烯电子产品，上年增高 8%，其里面乙烯销售量 33.28 万吨，上年增高 6.8%，聚丙烯 31.56 万吨，上年增高 4.7%。可得钱多方面，乙烯可得钱上年上涨 21.7%至 6641元/吨，聚丙烯可得钱上年上涨 13.9 至 6853 元/吨。 2021 年煤化工的机构付诸经营者盈余 7.22 亿元，上年上涨 176.6%。

投资者建议：根据营收预告以及局限性煤可得情况调整收益预报，预计 2022-2024年该公司归母净利为 631.12 亿元、672.9 亿元、690.24 亿元，近似于 EPS 分别为3.18/3.39/3.47 元/股，近似于 2022 年 3 翌年 25 日的 PE 分别为 9 倍、8 倍、8 倍，行业里面成交较低。

此外， 鉴于该公司高红利的属性，我们将神华与长江电力系统(600900)做对比，长江电力系统股票以来支票红利支付数万人保持稳定在 50%以上，2016~2020 年支票红利支付数万人 60%~70%，收益数万人在 3%~5%之间，里面国神华持续 40%以上红利，近两年红利比例 90%以上，收益数万人降到 9%~10%，基于较高的收益数万人，我们认为里面国神华应获得高于煤矿该公司的成交，参考长江电力系统 2022 年 17 倍 PE（Wind 一致在短期内），我们在动力煤超过成交（8 倍 PE）的根基上得到一定成交溢可得，即 11 倍 PE，近似于尽可能可得 34.98元。保持稳定“推荐”评等。

效用预设： 煤矿可得钱大幅增高，火电需求不算在短期内，该公司在建工程工程慢于在短期内。

银行之银河原始高容量根据近三年发行的研报原始数据计算出来，长江银行(000783)金宁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预报准确度均值将近98.1%，其预报2021铜奖归属收益为收益502.86亿，根据ADP量度的预报PE为11.38。

最一新收益预报明细如下：

该股最近90天内仅有10家机构计算出来出来评等，购回评等9家，增持评等1家；只不过90天内机构尽可能均可得为27.94。银行之银河成交分析机器显示，里面国神华（601088）好该公司评等为3.5银河，好可得钱评等为4银河，成交先导评等为4银河。(评等范围内：1 ~ 5银河，最高5银河)

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