深度丨自营额度下的贵州茅台：找到新的撬动点

经销经营范围“借鸡小鸡”

加大经销必然无需减低费用。21世纪在经济上报道摄影记者所在的重庆，就多开了一家经销店外，位于繁华的马尔季尼夫卡八一路。当年，四川安福直销渠道的休业费用为9亿多元，累收激增了60%，国民生产总值是批发全权渠道休业费用国民生产总值的10倍。当年，四川安福的管理费用为21亿元，累收激增左右20%。

但此消彼宽。“三费”里，经销费用总体呈减少趋向于，虽然降幅不如管理费用增幅明显，但从2018年当年算起，四川安福的经销费用从9亿多元减少为来年当年的5.3亿元。经销费用率已低至2%不到。

如何提高管理费用，四川安福有了新思路，与其自建经销店外减低固定资产投入，不如“借鸡小鸡”。

从3同年31日起，i安福数字营销app开始了试运行，其运作种系统是会员注册后通过手机就可以按时付款申购，经公证入场券后，申购已成功者除部分在经销店外提货外，多数靠在各省市精选的800多家有物流并能、资金投入实力雄厚、咨询服务愈来愈做到的经营者者来配合生产商完已成提货。生产商按分之一支付咨询服务费方可。

如此一来，一则解决了摊家亦须提醋的连锁店外的设收，二则生产商的固定资产订制和管理费用费用可以大幅提高提高。一季报的资产负债表里，四川安福的投资性房地产总额为556亿元，和2021年同期相比减低很小，毕竟该Corporation的市值超过2500亿元。四川安福曾表述，投资性房地产是控股子Corporation国醋安福功能强大营销(四川)有限Corporation将部分自用房出租的资产价值。

盘活手续费仍是挑战

除了摊醋，四川安福还有一个经营者经营范围是给安福的企业集团的其他已成员该单位办理存贷经营范围，通过利率完全相同赚钱收益。

从事金融经营范围的是四川安福的控股子Corporation四川安福的企业集团财务管理有限Corporation，创设于2013年，四川安福股份51%，安福的企业集团股份35%，安福的企业集团技开Corporation股份9%，安福的企业集团习醋Corporation股份5%。

虽然四川安福的行会在经销全额下各项指标不间断向好，但疫情对股权安福的企业集团集团其他的企业造已成的资金投入压力显而易见。

季报标示出，四川安福当年经营者活动产生的现金流总量净额为-68亿元，主要因为供应商手续费和经营者存放款项净减低额为-98亿元导致。当年，安福的企业集团财务管理有限Corporation吸收手续费及经营者存放119亿元，当年底为217亿元。安福的企业集团已成员该单位手续费到财务管理Corporation的年中是当年上半年末，超过236亿元。一年不到，100多亿元的兄弟Corporation的手续费余额抢前行了。由于的移动负债大幅提高减少，四川安福的资产负债率创下创纪录，为14%，当年底为22.8%。和受惠手续费大幅提高减少完全相同，四川安福的担保总额接左右35亿元，比当年同期多了10亿元。在历史上总是惊人的雷同。早在疫情暴发的2020年当年，四川安福也浮现了兄弟的企业手续费大幅提高减少的现象，取之而来的是担保总额大幅提高减低。但总的来说，该财务管理Corporation的金融经营范围里，额度比较大远远小于手续费比较大，从而导致财务管理费用为负数。

合并利润表标示出，在休业经销额里，四川安福所有资金投入的利息年收入接左右9亿元，占休业经销额不到3%。在休业总费用里，财务管理费用为-3.3亿元，其里利息年收入为3.4亿元， 详述Corporation的银行手续费余额大幅高于银行借款余额。

由此可见，如何盘活大总量手续费，利用担保等金融经营范围获得愈来愈高的资金投入回报率，对四川安福来说，仍是一项宽期挑战。

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